不銹鋼復(fù)合管業(yè)“寒冬”仍未過(guò)去
廈門證券陳昌認(rèn)為，不銹鋼復(fù)合管行業(yè)的“寒冬”仍沒(méi)有過(guò)去，2016年的關(guān)鍵詞或仍舊以繼續(xù)消化產(chǎn)能轉(zhuǎn)型為主，不過(guò)目前對(duì)于不銹鋼復(fù)合管股的表現(xiàn)也不必太悲觀。首先，對(duì)于不銹鋼復(fù)合管企業(yè)業(yè)績(jī)虧損，投資者已打好了預(yù)防針。其次，今年很有可能在國(guó)家供給側(cè)改革的政策下出現(xiàn)弱回暖，到時(shí)部分鋼企存在一季度或半年報(bào)扭虧的情況。另外，現(xiàn)在大部分上市鋼企股價(jià)跌破了公司凈資產(chǎn)，而破凈公司顯然是A股中的一塊價(jià)值洼地，只是現(xiàn)在資金不敢動(dòng)這些板塊的主要原因是業(yè)績(jī)未見回暖
需求回暖，成交活躍性有望增強(qiáng)。4月份，終端需求有望得到改善。隨著天氣的變暖，4月份終端市 場(chǎng)將集體進(jìn)入全面開工的節(jié)奏。因此，就需求層面而言，4月份鋼市的需求很值得期待。如上面提到的那樣，3月份鋼企訂單指數(shù)的回暖就已經(jīng)從側(cè)面證明了鋼市的 需求正在逐漸回暖的路上。這將為不銹鋼復(fù)合管價(jià)格的上行提供動(dòng)力支撐。加上兩會(huì)釋放的利好信息，未來(lái)地產(chǎn)行業(yè)新開工項(xiàng)目或?qū)⒅饾u增多，這將帶動(dòng)鋼市需求的釋放，進(jìn)而為 4月份鋼市的繼續(xù)走俏提供支持。
針對(duì)4月份不銹鋼復(fù)合管價(jià)格走勢(shì)，筆者認(rèn)為，現(xiàn)貨價(jià)格將保持高位運(yùn)行，但熱系產(chǎn)品價(jià)格突破前期高點(diǎn)難度較大。首先，國(guó)內(nèi)不銹鋼復(fù)合管供應(yīng)增量并不明顯，高爐復(fù)產(chǎn)力度不及預(yù)期。其次，4月份下游需求有望維持3月份的水平，房地產(chǎn)新開工面積同比增長(zhǎng)，基建投入較多有效地拉動(dòng)了不銹鋼復(fù)合管消費(fèi)。3月份制造業(yè)PMI達(dá)到50.2%，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，也預(yù)示著不銹鋼復(fù)合管下游需求不錯(cuò)。再其次，停產(chǎn)的不銹鋼復(fù)合管企業(yè)普遍存在缺錢情況，復(fù)產(chǎn)需要不菲的資金，企業(yè)復(fù)產(chǎn)信心不足;另外，華北地區(qū)由于受到唐山世界園藝博覽會(huì)的影響，高爐達(dá)產(chǎn)率難以明顯攀升。所以，4月份國(guó)內(nèi)不銹鋼復(fù)合管市場(chǎng)供應(yīng)壓力不會(huì)很大，加之社會(huì)庫(kù)存量處于相對(duì)低位，因此不銹鋼復(fù)合管市場(chǎng)價(jià)格支撐力度較強(qiáng)。
